이번 글에서는 대한민국의 시멘트 전문 생산업체인 쌍용 C&E (Ssangyong C&E Co., Ltd)의 정보 및 주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다. 쌍용 C&E 는 시멘트 뿐만 아니라 재활용 시스템과 인프라 구축을 위해 노력하고 있습니다.
쌍용 C&E 정보
쌍용 C&E (Ssangyong C&E Co., Ltd.) [003410] 는 쌍용 그룹의 김성곤 회장이 1962년에 설립한 기업으로 , 중견기업으로 분류됩니다. 코스피에 상장한 기업으로 , 시가총액은 약 3조 원 으로, 코스피 102위 입니다. 외국인 보유 비중은 2.62%입니다.
시멘트 사업 , 석회석 사업 , 환경 자원 사업 , 해운 사업 등을 하고 있으며 주력 사업은 시멘트입니다. 쌍용 C&E는 대한민국을 대표하는 시멘트 기업으로 1968년 단일 규모로는 세계 최대 시멘트 생산 공장인 동해 공장 완공에 이어 국내 시멘트의 기술과 품질 혁신을 이뤄낸 기업입니다. 쌍용 C&E는 대규모 투자를 바탕으로 업계 최고 수준의 원가 경쟁력을 보유하고 있으며 , 재활용 시스템과 인프라 구축을 위해 노력하고 있습니다.
임직원수는 약 1,100 여 명 , 생산능력은 연 1500만톤 정도입니다. 동해, 영월, 북평 , 광양 4개의 시멘트 공장을 보유 중이며 , 매년 300~400만 톤 이상의 제품을 미국 , 필리핀 , 칠레 , 러시아 , 일본 , 태국 , 대만 등 여러 국가에 수출하고 있습니다. 2050년 탄소 중립 달성을 위해 적극적인 태도를 보이고 있으며 친환경 사업을 추진하여 국가 환경문제 해결에 기여하는 것에 앞장서도록 하겠다네요. 지배구조는 투명하게 구성되어 있으며 , 감사인사를 전원 사외인사로 구성 하는 등 주주권리 보호 , 소통을 위해 노력하고 있다고 합니다.
사업 리스크를 최소화 시키기 위하여 다양한 방법을 채택 중입니다. 리스크 대응 TFT를 구성하여 유기적 협조 체제를 강화하고 있으며 , 외환 리스크 회피를 위해 오픈 포지션의 한도를 설정하고 매매 및 헷지 거래와 거래 평가, 거래 기록 유지 등을 규율하고 있습니다. 이자율 변동에 대비하기 위해 내부적으로 시스템을 갖추었고 , 유동성 리스크 또한 대응 하고 있다고 합니다. 기존에 버려지는 폐열을 회수하고 심야에 남는 에너지를 활용하는 설비를 구축하여 연 300억 원 이상의 비용 절감과 환경 문제 개선에 신경 쓰고 있습니다.
재무상태
현금흐름을 살펴보면 영업현금흐름이 상당히 높은 것을 볼 수 있습니다. 긍정적이고 , 투자활동 현금흐름이 엄청 높네요? 그 중에서도 자본적 지출(유무형 자산 투자)이 높은 것으로 봤을 때 아마 재활용 시스템과 환경 문제 해결을 위한 연구와 시설 구축에 많은 투자를 하고 있는 것으로 보입니다. 재무활동 현금을 보면 배당으로 상당한 자금이 빠져나갔고 , 부채발행이 +인 것으로 보아 빚을 졌네요. 배당을 지급하기 위해 빚을 진 것인지 다른 이유 때문에 빚을 진 것인지에 따라 좋을 수도, 나쁠 수도 있겠네요.
분기 배당이며 , 배당락일은 3/6/9/12월 이지만 배당지급일이 너무 들쑥날쑥 매번 조금씩 다릅니다. 배당률은 연 7.48% , 배당성향은 335%(가장 최근 분기)로 뭐지 싶을 정도로 높네요. 이번 분기 실적을 보면 실적이 저조한데 , 배당을 낮추면 주주들이 도망갈까봐 무리해서 배당을 주는 것 같습니다. 보통은 100% 내외지만 일반적으로 100%가 넘는 배당성향을 가지고 있습니다. 이게 배당을 할 여력이 있어서 하는 것과 회사 자본을 매각 하면서 무리하게 배당하는 경우가 있는데 , C&E는 후자인 것 같습니다. (최근 상황을 봤을 때는)
영업이익률은 5년간 평균 15.12%로 엄청 높은 수치는 아니네요. PER은 약 16으로 업종의 PER 평균이 32인 것을 감안하면 괜찮은 편이네요. PBR은 2.34로 높은 편입니다. 가장 최근 ROE는 3.67%로 매우 낮네요.
나머지 수치는 다 괜찮지만 ROE 와 배당성향이 좀 걸리는 종목입니다.
쌍용 C&E 주가 전망
차트를 보시면 지난 5년간 주가는 50.76%나 상승했습니다. 배당도 높다는 특징을 생각하면 배당재투자를 했을 시 수익률은 어마어마하겠죠. 하지만 앞으로의 주가 전망은 솔직히 잘 모르겠습니다. 쌍용 C&E가 투자하고 있는 신 사업도 전망이 좋다는 평가가 많고 다른 수치들도 다 괜찮지만 배당성향이 너무 높다는 점이 리스크로 작용하겠네요. 대주주가 지분의 70% 이상을 차지하고 있어 배당을 빨아먹고 있다는 말도 나올 정도입니다. 주의가 필요한 종목입니다.
이렇게 쌍용 C&E에 대해 알아 보았는데요 , 각자 판단에 맞게 매수를 하시거나 관망 하시면 될 것 같습니다.
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